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宏观周报:弱总量、强结构

2026年7月19日

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1-6月经济数据点评：弱总量、强结构

1-6月经济数据点评：弱总量、强结构

要点

上半年GDP同比增长4.7%，二季度环比增长0.9%。第三产业同比增长5.2%，服务业经济成为稳增长的核心支柱；而工业、制造业为核心的第二产业增速仅3.9%。6月规上工业增加值同比增长5.3%，环比提速0.8个百分点，核心支撑主要来自外需，当月出口交货值同比大幅增长14.8%，对冲了国内传统需求的疲软。细分门类中，采矿业受安全生产督查、产能管控影响大幅走弱，制造业、电力热力行业相对稳健。

需求端呈现外需强、内需弱的极致分化格局。以美元计价，