宏观周报：6月通胀温和偏弱、PPI环比转负，中美利差走阔与国内资金面自发宽松并存.docxVIP

2026年07月15日

证券研究报告宏观研究|宏观点评

6月通胀温和偏弱、PPI环比转负，中美利差走阔与国内资金

面自发宽松并存

2026年7月6日-7月12日宏观周报

报告摘要

◆6月通胀数据：CPI温和偏弱，PPI同比创新高但环比转负

6月CPI同比+1.0%、环比-0.3%;核心CPI环比-0.1%,低于历史同期均值，显示居民消费内生动能仍有待夯实。PPI同比升至+4.1%创2022年8月以来新高，但环比时隔十个月转负至-0.3%,国际油价回落带来的输入性影响是主因；PPI生产资料与生活资料剪刀差连续3个月扩大，显示游价格向终端传导持续不畅。展望三季度，