【华创-2026研报】9月制造业PMI点评：供需分化扩大，聚焦增量政策显效.pdfVIP

债券研究

证券研究报告债券日报2026年09月30日

【债券日报】

供需分化扩大，聚焦增量政策显效

——9月制造业PMI点评

2026年9月中国官方制造业PMI在50.1%，环比+0.3pct；官方非制造业PMI华创证券研究所

录得50.2%，环比+1.2pct；综合PMI产出指数50.7%，较上月+1.2pct。

总结：（1）9月天气因素改善、财政发力、旺季效应三重叠加，PMI重返扩张证券分析师：周冠南

区间，但供给端强势是核心拉动、新订单扩张略显乏力，或也是“929”政策

加力的原因。邮箱：zhouguannan@

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（2）四季度继续处于“稳增长”发力与