A股年度投资策略报告.docx

2027年A股年度投资策略报告及配置建议

（行业研究与投资分析·数据与口径为据）

第一章宏观环境与市场回顾

2026年沪深300全年上涨11.4%，中证500上涨8.7%，创业板指上涨14.2%，Wind全A日均成交1.02万亿元，较上年放大19%。指数涨幅主要由盈利修复贡献约7个百分点、估值抬升约4个百分点，盈利驱动特征明显。年初至3月受降息预期交易带动上涨6.8%，二季度因出口数据回落回撤4.1%，下半年在政策加码下走高，全年波动率16.3%处近三年下沿。

宏观端，全年实际GDP增速5.1%，CPI均涨0.7%，PPI四季度转正至0.4%，10年期国债收益率年末收于1.98%，较年初