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2026年9月《期货投资分析》真题

1.【单项选择题】假设今日8月天然橡胶的收盘价为15560元/吨，昨日EMA（12）的值为16320，昨日EMA（26）的值为15930，则今日DIF的值为()。

A.20（江南博哥）0

B.300

C.400

D.500

正确答案：B

参考解析：

今日EMA(12)=2/(12+1)×今日收盘价+11/(12+1)×昨日EMA(12)=2/13×15560+11/13×16320=16203；

今日EMA(26)=2/(26+1)×今日收盘价+25/(26+1)×昨日EMA(26)=2/27×15560+25/27×15930=15903；

DIF=EMA(12)-EMA(26)=16203-15903=300。

2.【单项选择题】在设计双赢结构化产品时，以下嵌入衍生品设置合理的是()。

A.嵌入普通跨式期权多头

B.嵌入向下敲出看跌期权多头

C.嵌入向下敲出跨式期权多头

D.嵌入向下敲入看跌期权多头

正确答案：C

参考解析：

根据双赢结构定义：嵌入的衍生品=向下敲出跨式期权多头+向下敲入看跌期权空头（障碍水平相同）。

A错误：普通跨式期权无敲出条款，成本高，会降低参与率；双赢结构需“向下敲出”条款降低成本。

B错误：双赢结构用的是跨式组合，不是单一看跌期权多头。??

D错误：双赢结构嵌入的是看跌期权空头（发行人卖出），而非多头