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深究“品牌溢价”的来源

报告综述

品牌是一种什么样的资产？我们每天都会接触品牌这个概念，本文从“一个

奢侈品包的进货成本究竟是多少钱”切入，进而讨论“品牌”是什么、“品牌

溢价”是什么，最后简单探讨“品牌化”带来的投资机会。我们认为市场对于

品牌的认知是不够清晰的，常常把品牌简单归结于“研发”、“设计”等某一

些具体的东西（都无法单独构成品牌溢价），而忽略了品牌在时间维度上的价

值。

引子：奢侈品包的成本是什么样的？万元手袋进货成本可能仅百元。PRADA、

COACH主力价格带约为20,000元、4,500元。这些奢侈品包有相当一部分是

由时代集团控股在广东代工的，平均出厂价仅100-200元；且时代集团代工的

很多产品，其实是由代工厂自己设计的。

本文中奢侈品包只是个引子，核心还是品牌的论述。从以上分析中我们可以看

出：

1.品牌本身才是奢侈品核心：11万元的奢侈品包，进货成本可能仅100-

200元，奢