百隆东方(601339)“织”道系列15-百隆东方：高分红色纺龙头，享越南布局红利.pptxVIP

公司研究丨深度报告丨百隆东方（601339.SH）

“织”道系列15——百隆东方：高分红色纺龙头，享越南布局红利

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百隆东方（601339.SH）

“织”道系列15——百隆东方：高分红色纺龙头，享越南布局红利

色纺行业龙头，经营周期向上

深耕色纺30余年，享受越南布局红利。公司深耕色纺纱行业30余年，已形成特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，2012年上市以来强化越南产能布局，截至2025年越南百隆已经形成130万锭规模，利润贡献占比超90%。

股权结构集中，重视股东回报。公司实际控制人为杨卫新、杨卫国兄弟二人，及杨卫国之子杨燿斌合计直接间接持有公司74.42%的股权，且上市以来无减持。公司股权集中叠加港资背景，此外公司步入成熟发展阶段，资本开支需求有限，因此公司上市以来保持分红，近年来更是加大分红力度，近三年公司平均分红率达91.7%，平均股息率达5.9%。

下游需求稳定，行业持续出清

下游需求稳定，双寡头竞争格局。色纺纱通过“先染色、后纺纱”的技术手段，缩短了后续加工企业的生产流程，降低了生产成本，产品多呈现多彩色、手感柔和、表感丰满的风格，有效提高了产品的附加值。目前百隆东方与华孚时尚两家公司占据主要的生产能力和市场份额，色纺纱行业已形成寡头垄断的竞争格局。

环保政策频出，推动行业出清。传统纺织行业具有高能耗