美联储降息与全球资产配置.docx

2026年美联储降息周期研究报告及全球资产配置分析

（行业研究与投资分析·数据与口径为据）

第一章降息路径与当前位置

2026年美联储联邦基金利率目标区间由5.25%至5.50%累计下调至3.50%至3.75%，全年降息约175个基点。点阵图隐含2027年再降约75个基点，终端利率预计落在2.75%至3.0%区间。

通胀回落在3.1%附近、核心3.4%，就业非农月均新增约9万人，政策由抑制通胀转向中性回补。实际利率仍为正约1.5%是降息空间的上限约束，节奏偏缓而非急降。

表1-1政策与宏观

指标

2024

2025

2026

方向

联邦基金上限

5.50%

4.50%

3.75%

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