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“通往再平衡之路”系列之九：修复“两张表”：提高居民消费率的关键路径.docxVIP

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  • 2026-10-11 发布于河北
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“通往再平衡之路”系列之九：修复“两张表”：提高居民消费率的关键路径.docx

    宏观经济|专题报告

    报告发布日期2026年08月03日

    修复“两张表”：提高居民消费率的关键路径

    ——“通往再平衡之路”系列之九

    研究结论

    l市场围绕居民消费和广义储蓄的讨论，2023年押注超额存款释放为消费、2024年叙事转向存款搬家，两轮叙事性质类似，均预设单一出口。实际上，消费、储蓄是同一笔可支配收入的资源分配，过去由流量累积的资产负债表存量又会通过改变居

    民主动储蓄需求，影响消费倾向，进而影响消费。因此，居民消费率可分解为消费

    能力和消费倾向两个维度：消费能力来源于劳动报酬、财产性收入、转移性收入

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