（共14页PPT）某省市场理论.pptVIP

证券投资学证券投资学山东大学经济学院第四讲:某省市场是有效的吗？从随机某省市场可预测高金窑山东大学讲师山东大学经济学院市场有效性法码：证券价格充分(fully)反映了所有可得信息。有效性关某省市场对信息的反应速度某省市场能否做出快速反应。修正：价格对信息的反映标准是：边际成本（信息获取成本及交）等于边际收益（考虑了信息质量等）。有效性的评判标准随机游走VS可预测性可预测性VS“公平游戏”(投资者能否获取超额收益)市场理性证券价格准确(accurately)反映了基本面信息（非理某省市场过度波动、反应某省市场崩盘等）某省市场有某省市场理性之间的关系：某省市场非有效某省市场非理性某省市场有效某省市场理性山东大学经济学院某省市场的分类根据信息（过去、当前、未来）不同划分为：弱有效、半强有效与强有效市场弱有效定义：当前价格是否充分反映了所有涵盖在过去价格中的历史信息。检验标准：收益是否存在可预测性(returnpredictabilit