国金证券_耐用消费产业行业研究：宠物医疗数字化革新，造纸价格原料环比提升.pdfVIP

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投资逻辑：

潮玩：泡泡玛特拟启动股份回购，中长期发展逻辑不变；潮玩持续出海趋势，布鲁可持续聚焦积木车海外产品线，名

创预告LISA合作提高海外声量。

新型烟草：中澳加强非法烟草打击，ITM加码KTG供应链，PMI与HQD推出新品；思摩尔HNB业务快速增长。

家居：内销方面，截至8月7日，30大中城市商品房成交面积当周同比-5.62%，14城二手房成交面积当周同比+1.06%。

外销端，7月中国家具出口金额同比+11.16%；7月越南家具出口金额同比+8.35%。

造纸包装：截至8月21日，国内针叶浆/阔叶浆单价环比上周+74/+30元/吨，箱板纸/瓦楞纸/白卡纸/双胶纸/生活纸

/废旧黄板纸较上周分别+6/+5/-8/+0/+0/+19元/吨，玖龙纸业2026财年盈利符合预期。包装行业下游消费保持稳健，