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证券法域外适用条款的理解与执行挑战

引言

随着我国资本市场双向开放的持续推进，跨境证券发行、交易、投融资活动的规模不断扩大，境内投资者参与境外市场、境外主体参与境内市场的渠道日益丰富。与此同时，跨境证券欺诈发行、内幕交易、操纵市场、虚假陈述等违法活动也逐渐增多，不仅损害了境内投资者的合法权益，也对境内资本市场的稳定运行造成了冲击。为应对跨境证券监管的新挑战，近年修订的证券法增设了域外适用相关条款，首次以立法形式明确了我国证券法对境外证券活动的管辖效力，填补了此前的制度空白。然而，由于跨境证券活动的复杂性与跨国监管的特殊性，该条款自确立以来，无论是学理层面的理解适用，还是实践层面的落地执行，都面