债券市场展望2026四季度利率走势供给信用利差与久期策略.docx

债券市场展望2026年四季度：利率走势供给信用利差与久期策略全解

我在一家银行理财子公司的固收投资部做了8年，经历了2024—2026年这轮债券大牛市和2026年中的震荡调整。站在2026年四季度开端写这份展望（数据来源：中国货币网、中债登、Wind及机构测算，截至2026年9月30日）。核心观点：债市处于牛市下半场：10年国债1.72%已处历史低位，四季度策略从拉久期转向票息为王、久期中性、波段增强。

一、前三季度回顾：牛市中的颠簸

2026年前三季度，债市先扬后稳：一季度10年期国债收益率从1.95%下行至1.60%历史低点（降准降息+资产荒驱动），二季度反弹至1.85%（供给放量+权益分