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股票中性策略的敞口控制与收益增强方案

一、引言

随着国内居民财富管理需求的持续升级，追求与市场涨跌低相关的绝对收益类产品越来越受到投资者青睐，股票中性策略凭借收益稳健、波动较低的特征，成为权益类资产配置中的重要选择。来自行业管理部门的公开统计显示，股票中性策略的存续规模已在各类绝对收益策略中位居前列，成为资本市场中不可忽视的重要参与力量（中国证券投资基金业协会，近年发布报告）。但在策略运行实践中，不少机构对中性策略的认知存在明显偏差：部分机构将敞口控制视为收益的对立面，认为严格管控风险会束缚策略运作空间，为追求短期业绩刻意放大各类风险敞口，在市场风格剧烈波动阶段出现大幅回撤，损害了投资者的长期