债券市场展望2026四季度.docx

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2026年四季度债券市场展望：供给高峰、利差收窄与久期纪律

××基金固定收益研究组｜分析期间2026年7月—9月，展望2026年10月—12月｜撰写人：王××（利率债研究）、赵××（信用研究）

一、结论先行：震荡市里的三种赚钱方式

先交代数据口径：利率与利差数据取自中债估值和外汇交易中心，截至2026年9月30日；资金面数据用银行间质押式回购加权均价；信用债数据来自我们的自建库，覆盖存续信用债约6800只。所有涉及下半年的利差判断是研究组估计值。

四季度我们的总体判断是利率区间震荡，10年期国债收益率大概率在1.75%到2.05%之间波动，中枢1.9%左