CXO在融资回暖与BD出海双轮驱动下的订单修复成色与产能定价权研判.docx

CXO订单修复成色与产能定价权研判—PAGE—

CXO在融资回暖与BD出海双轮驱动下的订单修复成色与产能定价权研判

——基于在手订单口径、需求来源拆分与订单—收入转化时滞的实证测算（数据截止2026年10月）

产业研究组内部研究报告2026年第27期

内容摘要：医药研发外包在2026年出现方向一致但成色存疑的修复。需求端，2026年上半年全球生物医药投融资总额达267.5亿美元、同比增长58.5%，其中国内约58.1亿美元、同比增长79%；2026年4—5月全球医疗融资同比分别增长36%与51%；国内创新药BD出海持续放量，2026年一季度对外授权交易金额超过600亿美元。供给