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随机波动率模型在期权定价中的实现与校准

一、引言

期权作为现代衍生品市场中核心的风险管理与价格发现工具，其定价精度直接决定了市场交易效率、对冲策略有效性以及风险计量的可靠性。诞生于上世纪七十年代的经典期权定价模型凭借简洁的假设与闭式的定价结果，一度成为业界期权定价的标准框架，但该模型将标的资产波动率设定为固定常数的核心假设，与真实市场的运行特征存在系统性偏差。大量全球主要期权市场的实证结果显示，不同行权价的期权隐含波动率普遍存在微笑或偏斜形态，不同到期期限的隐含波动率存在稳定的期限结构，同时标的资产收益还存在波动率聚集、杠杆效应等典型事实，这些现象都是常数波动率框架无法解释的，直接导致传统模型