银行-以史为鉴：银行行情如何启动？-策略视角复盘历次银行行情启动特征.docx

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银行

报告日期：2026年07月14日

以史为鉴：

银行行情如何启动？

——策略视角复盘历次银行行情启动特征

投资要点

o预计无风险利率下行+中长期资金入市，有望驱动银行下一轮行情。

o理论：银行行情判断框架

（1）DDM模型是合适的估值模型。考虑大部分投资者投资银行股主要赚：资本利得+分红，因此对投资者来说：股利贴现模型（下称DDM模型）是合适的估值方法：①估值原理：股权价值=未来可分红金额的贴现价值。②影响要素：分子端由预期盈利能力（如ROE等）决定；分母端，由贴现率（反映无风险利率、风险偏好、风险评价）等因素决定。

（2）银行行情