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风险投资退出机制研究

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????——退出机制存在的问题及完善建议

????【摘要】

????风险投资的目的是通过退出投资赚取高额利润，这就要求风险投资家要在一定时间以一定的方式结束对风险企业的投资与管理，收回现金或有流动性的证券，从而给投资者带来丰厚的利润。退出机制正是风险投资变现的机制，退出是风险投资运作过程的最后也是至关重要的环节。风险投资的成功退出是风险投资在时序上和空间上不断循环的保证。本文将通过数据统计来发现我国风险投资退出机制存在资本市场层次不丰富、产权交易不发达、海外证券市场作用未完全发挥出来等的问题，并在此基础上提出建立并完善多层次资本市场、发展以产权交易为主的退出机制并继续积极利用海外证券市场，同时要完善相关法律和培育风险投资市场中介服务体系的建议。

????【关键词】风险投资退出机制首次公开募股

????【正文】

????引言

????我国风险投资萌芽于20世纪80年代中期，以1985年9月我国第一家风险投资机构——中国新技术创业投资公司的成立为标志，我国的风险投资业发展已将近27年。在这个发展过程中，1997～2001年是我国风险投资的较快发展时期，2001年风险投资机构达到246家，比1996年增加了208家；风险投资机构管理的风险资本总量达到405.26亿元，是1996年(36.08亿元)的11倍多[1]。从2002年开始，在世界经济