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蒙牛乳业(02319.HK)深度报告：创新驱动跨越周期，拐点确立价值重估.docxVIP

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  • 2026-10-20 发布于北京
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蒙牛乳业(02319.HK)深度报告：创新驱动跨越周期，拐点确立价值重估.docx

    正文目录

    TOC\o1-3\h\z\u公司：收入增长可持续，盈利弹性待释放 6

    发展历程：跨越周期，构筑全品类乳业版图 6

    股权结构：治理稳定，管理团队平稳接力 7

    主营业务：全品类恢复增长，液态奶增速引领行业 8

    财务分析：收入向好，OPM稳中有升 9

    行业：奶价企稳温和复苏，行业双拐点共振向上 12

    上游：原奶供需趋于平衡，奶价企稳温和复苏 12

    下游：居民乳品消费企稳，结构性升级机会涌现 12

    核心竞争力：创新、奶源和品牌，合力拓宽护城河 14

    创新：传统业务以创新突破瓶颈，高潜业务以创新开拓机遇 14

    常温业务：2026H1

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