9月制造业PMI点评:供需分化扩大,聚焦增量政策显效.docx

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目 录

TOC\o1-2\h\z\u一、制造业PMI:生产强势,三季度GDP有望实现4.5% 4

(一)外贸:新出口订单扩张放缓,进口继续走强 5

(二)库存:金九旺季,产品去库加快 6

(三)价格:涨价特征继续强化 6

(四)供需:生产强势拉动,新订单温和扩张 7

二、非制造业PMI:财政效果兑现,建筑业景气重返扩张区间 7

三、风险提示 8

图表目录

图表1 制造业PMI季节性走势(%) 4

图表2 非制造业PMI季节性走势(%) 4

图表3 制造业PMI环比季节性表现(%) 4

图表4 各分项对PMI拉动幅度计算(%)

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