环肽行业市场前景及投资研究报告：大环肽，新模态.pdfVIP

证券研究报告

大环肽，新模态

——环肽行业深度报告

投资评级：看好

2026年10月13日

摘要

1、技术：分子优势拓展靶点空间，开发能力决定平台价值

➢环肽的核心价值是为传统小分子难以靶向的、以及由注射生物药验证的靶点提供有效口服选择。

✓1）分子优势：稳定性有优势，口服化有潜力。环化改善分子性质，拓展口服成药空间。环肽药物可通过环化改善肽类分子

的稳定性与结合选择性，为传统小分子难以覆盖的蛋白相互作用界面提供开发路径，部分环肽经优化具备口服成药潜力。

✓2）技术：成药门槛较高，开发壁垒较强。参考Enlicitide的开发经验，环肽实现有效口服治疗需要实现发现、口服暴露和规

模制造技术的协同优化。95%

✓3）平台：研发经验可复用，药物应用可拓展。我们认为，平台价值取决于能否持续产出具备人体疗效和制造可行性的候选

药物，其中实现肽库构建、合成