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海底捞的苦，袁记云饺不想吃了

??继蜜雪冰城、古茗之后，2026年9月，二冲港交所的袁记云饺母公司袁记食品，通过了港交所的上市聆讯。

在罗永浩拳打西贝，太二因为一道酸菜鱼6分钟上桌惹众怒的年代里，靠着一手建厂生产馅料、面皮，门店“现制表演”包饺子，袁记把饺子馆开出了中式快餐门店数量第一。

截至2025年5月底，袁记云饺全球门店数量达到了4773家，少于杨国福麻辣烫的7000家，但多于老乡鸡的2000家。

但这么多门店，绝大部分都是加盟商帮它开的。袁记云饺的直营门店只有23家，占4773家门店的比例不到0.5%。

过去三年里，至少从报表来看，袁记为数不多的直营门店，表现也实在是一言难尽。毛利率始终没能成功转正，交表前的五个月，毛利率也不过-10.1%。

不开饭店，似乎也不怎么擅长开饭店的袁记，在劝别人开店这件事上，却练出了一手绝活。2025年，袁记收入已经接近28亿元。

这家头部的中式快餐企业，究竟是怎么赚钱的？袁记在餐饮行业里，又到底是一个怎么样的存在？

??用卖奶茶的思路，卖水饺

在中国，餐饮到底是一门怎样的生意？

茴香豆的“茴”字不止一种写法，餐饮这门生意，赚钱的路子也不止一条。海底捞、老乡鸡、袁记云饺，表面看都是致力于让大家吃饱喝足的餐饮业同行，但打开财报一看，大家来钱的路子却各不相同。

海底捞超过95%的收入，都是来自于1304家自营餐厅。每一家餐厅都是动辄600～10