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2026年政府债务风险研判情况汇报

2026年是「一揽子化债方案」落地的第三个年头，也是置换存量隐性债务政策集中显效与前期风险加速暴露相互叠加的关键窗口期。为准确把握2026年政府债务风险形势，提前研判风险演化路径、锁定薄弱环节、储备应对工具，我们结合全国财政收支数据、地方债务监测台账及重点地区调研情况，从政策成效、宏观环境、总量结构、重点领域、区域分化、情景压力六个维度开展系统研判，并据此提出2026年化债与风险防控的工作建议。

一、2025年化债政策实施的阶段成效与短板

2024年11月全国人大常委会批准增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案以来，化债组合拳迅速落地，总体实现了「风险缓释、成本压降、时间置换」的阶段性目标。但政策执行中的结构性短板同样不容忽视，需要在2026年工作中予以纠偏。

1.1化债组合拳落地情况

1.置换债券发行平稳有序。6万亿元置换存量隐性债务额度分三年安排，其中2024年发行2万亿元、2025年发行2万亿元，均已按计划完成发行，募集资金全部用于置换纳入台账管理的存量隐性债务。2026年剩余2万亿元额度将按计划安排发行，重点向债务风险等级为红色的省份倾斜。据测算，通过置换将存量隐性债务平均利率从7%以上压降至3%左右，每年可节省利息支出约1800亿元。

2.专项债化债同步推进。2024—2028年每年安排8000亿元新增专项债用于化债的政策