2027A股投资策略报告.docx

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2027年度A股市场投资策略分析与配置建议报告（脱敏版）

某证券研究所（脱敏）策略研究团队·年度展望

编制：某证券研究所（脱敏）团队：策略研究团队年度：2027版本：V1.0主笔：王某（化名）

一、宏观与流动性展望

本篇为某证券研究所（脱敏）策略团队出具的2027年度A股策略展望。全文数据均为假设性预测，不构成任何投资建议。我们试图在高度不确定中给出可证伪的判断框架，而非押注单一方向；判断有取舍，分歧处一并陈列。

（一）国内增长：低位企稳，结构重于总量

2027年实际GDP增速的基准假设为4.8%（4.5%—5.0%区间）。这一读数低于疫情前趋势线，但高于市场年初一致预期的下沿。增长的边际变化不在总量，在结构。地产对经济的名义拖累由2026年的约-1.2个百分点收窄至-0.4个百分点，制造业与基建仍是主要托底。消费呈“K型”修复：必选稳健，可选分化明显，社零增速假设5.0%—5.5%。通胀不是明年的主要矛盾。CPI基准1.7%，PPI在-0.5%至1.0%间波动，全年难现趋势性通胀，反而为货币宽松留出空间。市场会逐步接受“低增速、低通胀、低利率”的新常态，并据此重构估值锚。

（二）流动性：宽货币向宽信用传导待验

2026年下半年起，央行维持中性偏松基调。我们对2027年社融增量的假设为34万亿—36万亿元，增速围绕9.0%