全文可编辑培训课件-2026年A股投资策略分析报告：攻坚牛.pptxVIP

证券研究报告2026年08月20日策略报告：投资策略攻坚牛：下半年再攻坚2026年秋季策略1

摘要从政策底到市场底。1）当前A股指数较前期调整后，估值性价比有所改善。与此同时，监管层对市场动态保持高度关注，长线资金正积极入场布局。基于这些积极信号，我们认为本轮政策底已逐步显现，后续需密切关注政策底向市场底传导的节奏与力度。回顾2012年、2018年及2024年三轮周期，政策组合拳对市场情绪的提振效能正逐步增强。2）普林格周期同步指标和先行指标出现结构型分化：先行指标方面，社融脉冲、信贷脉冲均处于下行阶段，信贷缩量，货币政策保持定力，央行通过逆回购操作，精准调控市场利率，维护利率走廊，有望延续适度宽松格局，同步指标方面，经济生产实现开门红后温和回落，工业增加值同比维持高增速，一财经济活动指数震荡上行。3）宏观经济呈现出供强需弱格局，三大经济数据出现劈叉，居民收入、需求均偏弱，需求端的表现逐步影响供应端生产活动，内需和外需也出现分化，随着AI链景气度提升，高技术行业和传统行业之间的结构型分化加剧，体现在工业企业利润、固定资产投资增速上，盈利端已拉开差距。“十五五”开局形势分析，新愿景和新挑战。1）7月政治局会议如期召开。中共中央政治局7月30日召开会议，提出要高度重视经济运行中的困难挑战，坚定信心，迎难而上，用好各种机遇和优势，推动高质量发展行稳致远。2）财政金融协同发力。政治局会议后