全文可编辑培训课件-2026年原油期货行情投资策略分析报告：供需宽松，油价振荡运行.pptxVIP

供需走向宽松，油价振荡运行——2026年下半年原油期货行情策略展望2026年6月26日1

原油核心观点?供给端，受美伊冲突影响，二季度原油供应低位，预计为97.59百万桶/天。随着美伊备忘录达成，霍尔木兹海峡通航，海湾地区的原油供应将逐月回升，沙特原油产量从2026年Q2至Q4率先回升，其日产量将增加460万桶；伊拉克几天内提产至200万桶/天，一到两个月内有望恢复到超过300万桶/天，随后逐步恢复至420-430万桶/天；科威特一周内将日产量提升至200万桶以上；阿联酋扩建油气管网避开霍尔木兹海峡，退出OPEC组织为提产做准备；伊朗石油和石化产品出口获得豁免，封锁被解除，产量有望回升。由于乌克兰持续对石油基础设施发动袭击，俄罗斯原油产量预测值下调20万桶/天至895万桶/天。特朗普政府将石油和天然气公司在联邦土地上钻探时必须缴纳的保证金削减95%，预计美国2026年石油产量为1372万桶/天。我们预计，2026年Q3、Q4原油供应将逐步增加，分别为104.14、108.54百万桶/天。?需求端，美伊谅解备忘录达成，延长停火期限并恢复霍尔木兹海峡的石油运输通道，今年下半年原油市场需求将逐步改善。补充枯竭的聚合物库存需求、中东石化企业重返国际市场、美国石化生产商凭借原料资源优势带来的额外支撑，液化石油气、乙烷需求预计将迅速增长。柴油和汽油需求恢复预计较慢，中国新能源替代仍在持续推