天然铀行业深度研究报告：供需缺口持续存在，价格处在上涨趋势当中.pptxVIP

请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明核心结论天然铀下游最主要的应用场景为核能发电，目前长协价与现价均处于上升趋势中，且长协价高于现价，显示出定价机构对铀价的长期看好，有望带动相关企业的利润弹性。从需求端来看：天然铀的需求端关注核电需求，中国政策指引核电装机快速发展，美国跨党派政策鼓励支持发展核电，AI相关用电成为核能发展的重要推动因素。从供给端来看：天然铀矿的供给端高集中度，且与需求端存在地理错配的特点。同时由于历史原因导致的低铀价带来的勘探投入不足，导致一次供给与需求端存在持续的缺口，而二次供给与库存同样有限。根据中国铀业问询函回复数据，天然铀的需求与一次供给将存在缺口。从价格