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中期击球区正在形成，普跌后谁的赔率先修复？

证券研究报告固收定期报告/2026.10.18

核心观点

分析师隋修平

SAC证书编号：S0160525020003❖本周转债放量普跌，跌幅显著大于正股，跌幅主要来自平价。本周转债

suixp@放量普跌，中证转债连续第4周下跌；自1月23日年内高点累计回撤-

分析师郑惠文16.08%。收益拆解看，跌价几乎全部来自平价，个券层面估值对价格是托而

SAC证书编号：S0160526020001非压；百元溢价率口径单周压缩4.20pct，主要来自曲线中枢随平价下行被

zhenghw01@动下移+高位段主动压缩。这与8月以来两轮平价不动、纯杀估值的调整

有本质区别——本轮是权益β驱动的普跌，估值是结果而非主因。

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