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债券研究

2026.10.12

专题研究

掘金·熊猫债(2026版)

方正证券研究所证券研究报告

分析师李清荷登记编号：S1220525050005孙晓玲登记编号：S1220525080006相关研究

分析师

李清荷登记编号：S1220525050005

孙晓玲登记编号：S1220525080006

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熊猫债持续扩容背景

√货币政策偏稳健宽松，带动利率整体呈下行态势

√相关政策文件接续落地，为熊猫债的发行提供了制度便利

√今年7月央行相关负责人在国新办发布会、央行下半年工作会议均提及推动熊猫债市场发展。

一级市场发行特征：

√票面利率中枢走低，发行久期上移：进入2026年，发行票面进