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赫斯特指数在金融市场长记忆性检验中的计算

一、引言

传统金融理论中的有效市场假说认为，金融资产的价格变化是独立同分布的随机游走过程，历史价格信息无法对未来走势形成有效预测，市场不存在记忆性。但自二十世纪后半叶以来，越来越多的实证研究发现，金融市场普遍存在尖峰厚尾、波动聚集、趋势持续等不符合有效市场假说的特征，其中长记忆性是最受关注的特征之一。长记忆性意味着金融时间序列中远期观测值之间存在显著的相关关系，过去的信息会在较长时间内影响价格走势，这一特征不仅对传统资产定价理论构成挑战，也对投资策略制定、风险管理优化具有重要的现实意义。在众多长记忆性检验方法中，赫斯特指数因逻辑直观、适用范围广而成为最