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事件研究法在并购重组绩效评估中的应用

在全球产业整合不断深化的背景下，并购重组已经成为企业突破增长瓶颈、整合产业链资源、实现战略转型的重要路径，也是资本市场发挥优化资源配置功能的核心载体。如何科学、准确地评估并购重组的实际绩效，长期以来都是金融经济学领域的核心研究议题，也与监管部门的制度设计、上市公司的战略决策、中小投资者的权益保护息息相关。在众多并购绩效评估方法中，事件研究法凭借其逻辑严谨、前瞻性强、能够直接度量股东价值变化的独特优势，成为学术研究和实务应用中认可度最高、应用最广泛的方法之一。经过半个多世纪的发展完善，事件研究法在并购重组领域的应用已经从最初的短期财富效应测算，延伸到长期价值跟踪、制度效果评估、监管线索识别等多个维度，形成了较为成熟的方法体系。本文从事件研究法与并购重组绩效评估的核心逻辑关联出发，系统梳理事件研究法在并购绩效评估中的标准化应用流程与多维度应用场景，分析当前应用实践中存在的现实局限，提出适配我国资本市场特征的优化路径，为提升并购重组绩效评估的科学性、助力资本市场高质量发展提供参考。

一、事件研究法应用于并购重组绩效评估的理论基础与适配性

（一）事件研究法的核心原理与发展脉络

事件研究法是基于有效市场假说发展起来的一种金融计量方法，其核心逻辑在于，当资本市场达到半强式有效状态时，所有公开可得的信息都会被投资者即时、充分地反映到证券价格之中，某一特定事件