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新三板分层后的信息披露质量变化

一、引言

新三板作为我国多层次资本市场体系中专门服务创新型、创业型、成长型中小微企业的重要板块，自设立以来就承担着拓宽中小微企业直接融资渠道、完善资本市场普惠金融功能的重要使命。在市场发展初期，由于挂牌准入门槛相对包容，不同企业在资产规模、盈利能力、治理水平、行业属性等方面存在极大差异，市场运行逐渐暴露出信息不对称程度高、投资者搜寻成本高、流动性分布失衡、定价效率不足等问题，制约了市场融资功能和交易功能的有效发挥。为破解这一困局，监管层推出了市场分层管理制度，依据挂牌企业的经营质地、市场认可度、合规水平等维度将企业划分为不同层级，匹配差异化的监管要求、服务供给和