2022房地产行业中期投资策略：拨云见日，向阳而生.docxVIP

证券研究报告

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行业深度研究

拨云见日，向阳而生

——2022房地产中期投资策略

增持（维持）

行业:房地产

日期:2022年05月10日

分析师:金文曦

Tel:021E-mail:jinwenxi@

SAC编号:S0870521100003

联系人:蔡萌萌

Tel:021mE-mail:caimengmeng@shzq.co

m

SAC编号:S0870121110010

n主要观点

楼市：市场整体承压，行业格局已悄然改变。随着因城施策进入深水区，多地放松调控政策，同时楼市调控放松范围逐步向苏州、南京等高能级城市拓展。地产政策端放松到市场信心修复仍需一定时间，Q1商品住宅销售面积同比下降18.6%，商品住宅销售额同比下降25.6%。销售承压，新开工积极性不足，各地“保交付”推动下，施工面积略有上升，全国商品住宅施工面积同比增长1.1%，竣工面积同比下滑11.3%。2021-22Q1房地产行业集中度下降。随着去年恒大风险敞口暴露，部分头部民营开发商也陆续出现流动性风险，逐渐演变成信用风险，导致销售不达预期，年初至今信用风险进一步发酵，以资抵债迫使此类房企被动瘦身，行业集中度有