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2026年可转债承销面试题及答案解析

一、行业理解与市场分析（共5题，每题6分，总分30分）

1.题目：简述2025-2026年A股市场可转债发行的行业趋势，并结合新能源汽车和生物医药行业分析其投资价值与风险。

答案：

-行业趋势：2025-2026年A股可转债发行将呈现“科技主导、蓝筹分化”的特点。政策层面继续鼓励科技创新，新能源汽车、半导体、生物医药等领域转债发行量将显著增加；传统蓝筹（如电力、地产）转债或因估值低、规模大而受机构青睐。

-新能源汽车：投资价值在于“成长+防御”属性，行业渗透率提升叠加产业链龙头（如比亚迪、宁德时代）的估值修复；风险来自补贴退坡、技术迭代风险（如固态电池尚未成熟）。

-生物医药：投资价值在于“政策红利+研发突破”，高端仿制药、创新药企（如恒瑞、药明康德）转债受益于集采优化；风险包括临床试验失败、监管政策变化（如医保控费）。

2.题目：某医药公司拟发行可转债，当前正股股价为80元，转股价为70元，市场利率3.5%，票面利率2.5%。若预计未来一年股价波动区间为[60,100]元，问投资者是否应行权？

答案：

-行权条件：当股价≥70元时，转股有利；但需考虑时间价值，若股价波动率较高（如标准差25%），可转债理论价值可能高于转股价值。

-计算：

-转股价值=80元（当前股价）/70元（转