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宁德时代3Q26业绩后大行观点汇总

2026年10月21日｜数据截至14:46

结论摘要

五家大行没有一家看空需求，分歧只在利润率是短期的坑，还是行业的新常态。一致的动作是下调盈利预测，一

致的判断是2027年行业仍增长20%—30%。

今日市场反应

A股227.58元，跌12.2%；H股368.8港元，跌10.4%

两者较年内高点回撤均超过50%

触发点：Q3归母净利212.5亿元，环比-5.8%，明显低于市场约260亿元的一致预期

毛利率环比再降2.5个百分点至20.7%；单位净利0.082元/Wh，同比-27%，创历史新低

五家大行的动作

机构与评级预测调整核心判断

伯恩斯坦：跑赢大市、行业首选；未披露3Q26大概率是毛利率季度底，4Q26环比修复；当前10.5倍

A股770元（DCF）2027EPE已过度定价毛利率结构性下移

野村：买入；A股408元（原2026