交运-行业2026年中报业绩综述：外热内冷，景气重估.docxVIP

丨丨

丨专题报告丨运输

外热内冷，景气重估

——交运行业2026年中报业绩综述

报告要点

交运行业2026年中报已披露完毕，我们对基本面变化进行梳理和总结：1）航空：运力增长放缓，油价拖累收益；2）机场：流量延续恢复，成本周期分化；3）快递：“反内卷”驱动盈利高增，直营快递经营调优；4）跨境物流：行业景气延续，需求结构升级；5）大宗供应链：周期触底，经营改善；6）海运：美伊冲突致效率脱钩，海运景气走强；7）港口：集装箱韧性强劲，散杂货结构分化；8）高速：流量相对稳健，业绩表现分化；9）铁路：受益于油价上涨，客货景气略上行。

2026-09-07丨专题报告投资评级看好丨维持市场表