银行-行业周度追踪2026年第26周：股息率回升到什么位置？.pptxVIP

丨行业周报丨银行

股息率回升到什么位置？

——银行业周度追踪2026年第26周

报告要点

本周市场风险偏好回落，成长股调整，银行板块相较沪深300和创业板指数均实现超额收益。资金面，沪深300指数基金本周继续保持高额净流出，但随着流出接近尾声，对银行股的影响已经明显减弱，市场高度关注资金面拐点。个股层面，A股银行股波动率较前期收敛，部分超跌的中小银行企稳回升，港股外资行领涨。目前板块股息率回升至有吸引力的水平，下半年预计迎来低估值修复的窗口期。资金层面，本周沪深300指数基金单周净流出584亿元，其中周五（7/03）再度大额净流出197亿元。

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银行

股息率回升到什么位置？

——银行业周度追踪2026年第26周

本轮调整后部分银行股息率回升至2024年水平

经过上半年系统性估值调整后，目前高ROE头部城商行的2026年预期PB估值回落至0.7x-0.85x，部分低估值股份行的预期股息率回升至6%以上，显著高于当前环境下绝对收益资金对稳定回报率的要求。

国有行2025年下半年以来累计调整幅度相对较小，截至7月3日，A股六大国有行平均股息率回升至4.5%，接近2025年初水平。H股国有行平均股息率回升至接近6%，