全文可编辑培训课件-跨境电商行业市场前景及投资研究报告：SHEIN，全球领先的线上时尚平台.pptxVIP

证券研究报告全球领先的线上时尚平台，乘行业东风快速成长——从SHEIN看跨境电商发展2026.08.12

投资要点?SHEIN为全球领先的线上时尚和生活方式公司，凭借其自创的小单快返供应链体系，为约160个市场、2.73亿活跃顾客提供服务。2025年收入418.5亿美元，同比增长8%，净利润20.6亿美元，同比下降39%，主要因公司估值变动，使可转换可赎回优先股的公允价值由2024年的24亿美元减少至3亿美元，若剔除此部分影响，即假设2025年公允价值变动收益与2024年持平（24亿美元），利润增长约24%。2025年公司活跃用户达到2.73亿，总订单量达到10.8亿笔。?全球时尚行业规模庞大且线上渗透率持续提升，行业竞争格局分散。2025年全球时尚市场规模1.7万亿美元，同比增长0.6%。21-25年4年间CAGR为2.7%，预计2030年全球时尚市场规模达到约2万亿美元，线上渗透率提升至39%。行业格局较为分散，2025年全球时尚行业前5大公司份额占比仅为10.4%。?SHEIN凭借LATR模式和全球化履约网络，实现全球业务快速扩张。公司自创LATR基础设施，可推出约100-200件小批量首发订单，快速测试产品、实时评估反馈，并在5天内快速补货。最大程度减少前期投入，避免库存积压，并将节省的成本返利给客户，2025年其库存周转天数仅36天。设计端以