国金证券-石化行业2026三季报总结-地缘推升油价成品油供给短缺-20261101.pdfVIP

2026/11/1

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地缘冲突持续，2026年Q3国际原油价格维持高位运行，油价中枢环比略下降、同比仍上涨，价格呈现高波动。上游龙头持续享

受高油价红利，板块业绩同油价方向同步波动。

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行业产能自律控产挺价的效果显著，Q3涤纶行业价差维持修复态势。远期看，行业供给协同管控持续落地，新增产能投放节奏

放缓，叠加下游纺织需求逐步回暖，聚酯产业链盈利具备持续修复空间，板块景气上行逻辑不变。

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关注地缘冲突下受益于油价上涨的上游高股息油气资源标的，以及订单与作业量持续兑现的海上油气工程服务板块；全球

成品油与部分化工品供给短缺，炼化端盈利具备韧性，关注中长期盈利中枢抬升的大炼化板块。

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市场行情

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