十五五・新质生产力 三次电源：AI 算力时代的供电革命 2026 年8月31日.docxVIP

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十五五?新质生产力|三次电源：AI算力时代的供电革命

2026年8月31日

专题报告

主要内容：

AI大模型驱动的算力需求爆发，正在重塑数据中心供电体系的每一个环节。作为整个供电链路中离芯片最近的最后一级，三次电源（VRM/PowerBlock/VPD）正从“被动配合”角色转变为制约AI芯片性能释放的“主动瓶颈”。单芯片功耗五年间增长逾8倍，核心电流从400A飙升至3600A，低压大电流、毫秒级瞬态、有限空间与散热约束四重压力叠加，倒逼三次电源沿“多相Buck→TLVR→模块化→VPD→IVR”路径系统性重构。这一重构过程带动DrMOS、电感、MLCC、PCB四大核心环节量价齐升，催生千亿级市场空间。短期看多相Buck架构下已批量交付北美链的PCB与电感环节，中期看TLVR与模块化导入带来的磁件与模组弹性，长期看VPD/IVR等前沿技术的平台级卡位价值。国产厂商在电感、PCB环节已实现规模化突破，DrMOS与MLCC正处于国产替代加速的窗口期。

专题报告

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一、需求侧：芯片功耗激增带来的供电瓶颈

（一）三次电源的定义与核心挑战

要理解三次电源的战略价值，首先需要厘清AI服务器供电架构的整体逻辑。AI服务器的供电体系呈现典型的逐级降压特征，可分为三级：一次电源负责将交流电转换为直流电，输出通常