全文可编辑培训课件-通信行业投资策略分析报告：聚焦光通信，新未来.pptx

行业评级：中性通信行业26Q3投资策略——聚焦光通信，布局新未来

目录一、复盘：算力基建如火如荼，布局未来正当时二、方向：产业机会多点开花，积极拥抱光通信三、投资要点四、风险提示

一、复盘：算力基建如火如荼，布局未来正当时

1.1北美算力基建如火如荼?光通信产业需求源自算力底座。计算（芯片）与通信（光模块）、存储是AI训练推理的必备环节。算力需求增长取决于技术闭环和商业闭环：?1）技术闭环是否稳固：ScalingLaw依然成立，模型性能提升需求驱动算力膨胀。?2）商业闭环是否形成：资本开支转化为收入是云厂持续投入的动力。北美云厂商历年资本开支（亿美元）8000700060005000