上市期权组合价值分析.pdfVIP

3.甲公司是一家上市公司，目前每价为40元，未来9个月内不派发现金股利。市场上有A、B、C三种以甲公司为

标的资产的看涨，每份看涨可买入1股。

假设A、B、C三种目前市场价格均等于利用风险中性原理计算的价值。乙投资者构建的组合相关资料如下：

类型到期日执行价格策略份数

A欧式看涨9个月后28元多头5000

B欧式看涨9个月后50元多头5000

C欧式看涨9个月后39元空头10000

9个月无风险率为3%。假设不考虑相关税费的影响。

要求：

（1）假设9个月后股价有两种可能，上升35%或下降20%，利用风险中性原理，分别计算A、B、C三种目前的价值。

（2）假设9个月后股价有两种可能，上升35%或下降20%，分别计算股价上涨和下跌时，该组合的净损益（不考虑货币时

间价值的影响）。

（3）假设9个月后股价处于（28，50)之间，计算该组合到期日价值的最大值。

【】

（1）3%=上行概率×35%+（1-上行概率）×(-20%)

0.55×上行概率=0.23

上行概率=0.4182

下行概率=0.5818

股价上升时：

A的到期日价值=40×(1+35%)-2