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|宏观经济|2026/09/06

如何跟踪下半年的财政进度：一个简明的框架

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7月政治局会议强调“加快财政支出和债券资金使用进度”，财政部表示将“对支出进度持续偏慢的地区加强督导”1，财政政策无疑将是下半年宏观面的关键线索。政策资源相对明朗，一是前7个月财政支出进度较收入进度偏慢，要完成全年预算目标，后续将确定会加快；二是8月21日发布会财政部表示还有2万多亿元地方政府专项债券和超长期特别国债待发行使用，规模较大；三是8月中旬以来8000亿政策性金融工具近期下达到地方，较去年新增贴息支持。财政进度和落地情况怎么跟踪？我们在本文中将介绍一个简单的框架。

2今年的财政收入表现显著好于年初目标，1-7月收入累计同比5.8%，高出目标增速（2.2%）3.6个百分点；更重要的是，这一改善主要来自税收，1-7月税收收入累计同比6.7%，比全年2.9%的目标高出3.8个百分点。

与之相对的是支出表现偏弱，1-7月支出累计同比1.3%，低于年初预算目标4.4%，若按预算规模执行，则同比还需增长8.3%。其中，中央本级支出并不算慢，1-7月累计6.2%，略高于全年5.5%的预算假设，但地方支出形成拖累，1-7月累计同比0.5%，距离全年目标增速4.0%还差3.5