儒竞科技(301525)公司深度报告：从暖通变频到伺服驱控，底层技术赋能新增长曲线.docxVIP

2026.09.17公司研究

2026.09.17

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历史

历史表现

儒竞科技（301525）公司深度报告

从暖通变频到伺服驱控，底层技术赋能新增长曲线

推荐(维持)

公司信息

行业

制冷空调设备

最新收盘价(人民币/元)

36.75

总市值(亿)(元)

48.52

52周最高/最低价(元)

118.05/35.77

14%

1%

-12%

-25%

-38%

-51%

25/9/1725/12/1726/3/1826/6/17

儒竞科技沪深300

数据来源：wind

深耕电力电子与电机控制，同源技术平台支撑多领域拓展。公司以暖通空调驱控业务起家，围绕电机控制、电源控制和系统控制持续积累算法及硬件能力，横向延伸至新能源汽车热管理，并切入工业伺服领域。公司的技术发展路径与汇川技术相似，均以变频器和控制器为基础，沿“横向场景扩展+纵向技术升级”路径拓展业务。2026H1业绩承压主要受新能源汽车业务收入确认延后、行业降价及嘉定基地转固费用增加影响，伴随订单确认与产能爬坡，短期扰动有望逐步消退。

暖通景气赛道涌现，新能源汽车热管理市场份额居前。全球数据中心建设热潮带动冷水机组及配套驱控产品需求；欧洲能源安全诉求、热泵扶持政策及天然气价格上行共同推动热泵替代；公司与谷轮、博世