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过度自信心理对基金经理投资决策的影响机制

一、引言

传统金融学理论长期以理性人假设为核心，认为具备专业信息优势、完善风控体系的机构投资者是资本市场的“理性稳定器”，能够做出收益风险最优的投资决策，快速纠正市场定价偏差。但随着全球资本市场各类无法被传统理论解释的异象不断出现，行为金融学的研究逐步证实，包括基金经理在内的专业投资者同样存在系统性的认知偏差，其中过度自信是最普遍、影响最深远的心理偏差之一。近年来国内资管行业快速发展过程中出现的基金追涨杀跌、赛道集中押注、净值大幅回撤等现象，背后或多或少都能看到过度自信心理的影子。基金经理作为管理着海量公众资金的专业投资主体，其决策质量不仅关系到单只产