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生存分析在上市公司退市风险预警中的建模

一、引言

随着资本市场市场化改革的深化，上市公司退市机制逐步完善，退市已成为资本市场优胜劣汰的重要环节。退市不仅意味着上市公司经营失败，还会对投资者利益、市场秩序乃至实体经济造成连锁影响。因此，构建高效的退市风险预警模型，提前识别高风险公司，成为监管部门、投资者和上市公司共同关注的核心问题（李扬，2017）。

传统退市风险预警方法多基于静态财务指标的截面分析，难以捕捉风险随时间演变的动态过程，且对未发生退市事件的样本（删失数据）利用不足，导致预警准确性和前瞻性有限。生存分析起源于医学领域，核心是研究个体从起始时间到特定事件发生的时间分布及影响因素，其处理