非银金融行业：非银板块估值仍在低位.docxVIP

32.16%，而混合型基金则从9.95%增加2.09pct至12.04%。2026年以来，随着三阶段费率改革正式收官、业绩比较基准指引落地、信息披露新规强制披露盈利投资者占比等核心指标，以及绩效考核管理指引将三年以上中长期考核权重提升至80%以上并建立股东分红与投资者盈亏挂钩机制，公募行业从“规模导向”向“回报导向”的转型已获制度性支撑。上述政策协同发力，标志着我国公募基金业全面迈入以投资者利益为核心、以高质量发展为目标的新阶段。

估值水位：截至10月16日，万得证券Ⅱ(申万)板块PB(LF)估值约为1.24倍，位于过去一/三/五年的5.82%/

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