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宏观经济点评2026年10月16日

9月通胀数据点评：上游价格延续强势，低位行业边际修复

报告要点：

输入性价格继续抬升，低位行业出现局部修复。9月，CPI同比上涨

0.9%，较8月提高0.1个百分点，环比上涨0.2%，涨幅较8月回落0.2个百分点；核心CPI同比上涨1.0%，与8月持平，环比由上涨0.1%转为持平；PPI同比上涨5.0%，较8月提高1.2个百分点，环比上涨1.2%，

涨幅扩大0.8个百分点。9月通胀数据呈现三点特征，一是CPI同比回升仍集中于交通通信，能源与电子产品是主要拉动。二是PPI上涨进一步向上游集中。三是部分长期低迷行业继续出现降幅收窄迹象。

CPI结构仍分化，能源和电子产品支撑仍强，食品和服务价格仍偏弱，部分低位项目出现边际改善。9月，CPI同比上涨0.9%，较8月提高0.1个百分点，环比上涨0.2%，较8月回落0.2个百分点，略高于近五年同期约0.1%的平均水平。结构上看，一是能源价格回升，通信工具价格延续高增。一方面，交通和通信CPI同比上涨4.3%，较8月提高1.8个百分点，其中，交通工具用燃料同比由8.3%升至14.9%，环比涨幅由6.6%降至4.5%，指向价格