博瑞医药(688166)高毛利原料药放量，减重管线兑现提速.docxVIP

公司研究简报化学制药

公司研究简报化学制药

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博瑞医药（688166）

高毛利原料药放量，减重管线兑现提速

2026年10月

16

日

买入（维持）

盈利预测与估值

2024A

2025A

2026E

2027E

2028E

营业总收入（百万元）

1,283

1,224

1,386

1,787

2,272

同比（%）

8.74

(4.59)

13.24

29.00

27.08

归母净利润（百万元）

189.17

54.51

150.82

270.62

346.36

同比（%）

(6.57)

(71.18)

176.66

79.43

27.99

EPS-最新摊薄（元/股）

0.43

0.13

0.35

0.62

0.79

P/E（现价最新摊薄）

71.21

247.10

89.31

49.78

38.89

投资要点

n高毛利原料药放量驱动，2026H1业绩高增、利润弹性显著。2026H1,公司实现营业收入6.78亿元（+26.17%，同比，下同），归母净利润0.589亿元（+243.17%），扣非归母净利润0.327亿元（+127.53%），利润总额由负转正；2026Q2单季实现收入3.53亿元（+22.42%），归母净利润0.496亿元（+1078.12%），扣非归母净利润0.285亿元（+349.60%），单季毛利率53.90%。业绩高增核